2021年11月16日，网易云音乐在港交所上载全新的聆讯后资料集。据最新招股书披露，2021年前三季度，网易云音乐总营收51亿元，同比增长52%，其在线音乐月活用户1.84亿，同比持续增长，环比基本持平；付费率翻倍飙升至14.9%，位居行业第一。

网易云音乐加速上市进程，但纵观其所在“社区+在线音乐”赛道过去一年的表现，可谓是“冰与火之歌”。

“冰”来自于今年互联网行业整体的寒冬。最显著的例子，如港股市场的持续波动，再如美股市场Q3全面增长乏力的腾讯音乐。

根据财报，腾讯音乐2021Q3在线音乐业务营收28.9亿元，环比2021Q2的29.5亿元下滑2.03%。下滑主要来自于广告和内容授权业务，2021Q3收入9.9亿元，2021Q2收入为11.6亿，环比下滑14.66%。

并且，腾讯音乐在线音乐部分的一些核心数据并没那么好看，比如移动MAU、月度ARPPU同比分别下降1000万和0.5元。

整体来看，互联网市场在近期有不少压力，一个是来自监管环境改变对广告行业的持续影响，另一个是各家平台，在存量时代对用户流量的强势抢夺。

“火”来自于资本对于社区经济的信任。最显著的例子来自于小红书。

11月8日，小红书公布已完成新一轮5亿美元融资，投后估值超过200亿美元，约合人民币超1200亿，此轮融资由淡马锡和腾讯领投，阿里、天图投资、元生资本等老股东跟投。

成立于2013年的小红书，如今已经走过8个年头，从早期的海淘电商到如今的生活方式平台，最近两年，小红书的发展步伐明显加快。

本次5亿美元融资后，小红书估值已经达到200亿美金，而2018年6月的融资中，小红书的估值仅有30亿美金，短短3年的时间，小红书的估值翻了将近7倍。

2018年以来，小红书的种草社区模式快速发展，不止用户认可，品牌同样对小红书的社区内容分发方式感兴趣，因而在KOC之外，品牌自身也入驻小红书企业号，以官方身份进行发文，以更好的适应消费者的需求，社区也让小红书走出了不一样的电商路。

而网易云音乐在招股书上的数据体现，说明其正在发展的方向。用社交娱乐服务承载社区变现环节，同时反补社区内容、用户黏性和原创音乐。一方面避免自身彻底沦为“娱乐平台”，一方面能提升平台付费率。

根据网易云音乐招股书数据显示，2021年上半年，网易云音乐日活听歌用户日均听歌时长76.9分钟，UGC歌单总数达28亿。平台的原创音乐影响力也持续提升，入驻独立音乐人超30万，持续位居行业第一。在逐步消除版权垄断的大背景下，选择在“冰与火”间上市的网易云音乐，正在开启属于自己的音乐世界。